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    盲盒大王泡泡瑪特將上市:成于小眾 “破圈”承壓

      根據弗若斯特沙利文數據顯示,中國潮流玩具零售的市場規模預期將于2024年達到 763億元,復合年均增長率達到29.8%。招股書中,泡泡瑪特提及,其是中國最大且增長最快的潮流玩具公司,市場份額為8.5%。

      泡泡瑪特距離上市又近了一步。

      11月22日晚間,港交所文件顯示,泡泡瑪特已通過港交所聆訊。摩根士丹利、中信證券為聯席保薦人。

      11月17日起,相繼有媒體報道稱,泡泡瑪特將于該周尋求上市聆訊,計劃集資2億?3億美元。

      同日,泡泡瑪特相關負責人向時代周報記者表示,對此消息不予置評。

      一年多前,泡泡瑪特因產品的盲盒玩法具有上癮性質等因素,成為外界關注的中心。一年多后,泡泡瑪特現象級IP產品Molly的營收占比正在減少,而下一個王牌IP仍未出現。

      盡管如此,泡泡瑪特的業績增長依然驚人。

      根據其招股書及聆訊后資料集,泡泡瑪特的營收由2017年的1.58億元增長至2019年的16.83億元,凈利潤也由156.9萬元增長至4.51億元,兩年時間激增289倍。2020年上半年,泡泡瑪特實現收入8.18億元,去年同期為5.43億元。

      根據弗若斯特沙利文數據顯示,中國潮流玩具零售的市場規模預期將于2024年達到 763億元,復合年均增長率達到29.8%。

      招股書中,泡泡瑪特提及,其是中國最大且增長最快的潮流玩具公司,市場份額為8.5%。

      泡泡瑪特版圖初現,但所處行業依然小眾。今年11月,泡泡瑪特創始人、CEO王寧對外公開坦言,如今的潮玩市場還處于小眾文化的早期階段,并沒有真的成為特別大體量的行業。

      11月20日,某國際投資機構投資董事連冠坤告訴時代周報記者,對于投資界而言,泡泡瑪特的項目規模有限,雖然當紅,“但預計市值為幾十億美元,不會太低,也很難超過百億美元市值”。

      成于小眾,也可能困于小眾。泡泡瑪特急需尋找更大更宏偉的故事。

      靠王牌IP起家

      11月17日,泡泡瑪特成立10周年。

      10年前,王寧對公司定位是對標香港“LOG-On”的潮流雜貨商店,銷售商品包括玩具、家居、數碼、零食、飾品、美容美妝、箱包、辦公文具等產品。

      2014年,王寧開始注意到,店內僅Sonny Angel 一款產品在一年內銷量便超過60萬個,銷售額達3000萬元,約占該年總銷售額的30%。王寧因此決定砍掉多余品類,專做潮玩領域。

      如今,泡泡瑪特已經形成一套特有的商業模式。在該模式下,泡泡瑪特主要售賣著單價59元的潮玩娃娃等產品。

      2017年,泡泡瑪特的毛利為47.6%;到了2019年,毛利已經是64.8%;2020年上半年,更是漲到了65.2%。

      某種程度上,讓消費者愿意為這個溢價頗高的娃娃買單,便是泡泡瑪特的商業秘訣。

      2015年及之前,泡泡瑪特還沒找到這個秘訣。直到2016年,泡泡瑪特才真正摸索到其商業模式的關鍵―熱門IP的孵化及運營。

      簡而言之,則是Molly娃娃的孵化和運營。

      2016年,泡泡瑪特簽約設計師王信明取得Molly獨家IP版權,采取設計師提供設計草圖,泡泡瑪特負責3D設計、供應鏈管理、生產和銷售的模式運作。

      隨著Molly成為泡泡瑪特最賣座的王牌產品,其公司業績亦開始上漲。

      2017年及2018年上半年,泡泡瑪特的營收分別增長到1.8億元、1.6億元,增長率分別為104%及156%。與此同時,利潤也大幅度上漲,2017年及2018年上半年,利潤分別為0.08億元及0.21億元。

      2019年及2020年上半年,泡泡瑪特更迎來業績大爆發,全年營收超16億元。

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